兴业证券：维持波司登(03998)“入”评级目标价5.11港元

米白 2023年06月02日 09:09 31 0

智zhì通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，维持chí波司登(03998)“入rù”评级，估值进入rù淡季布局jú的de好时机，目标价5.11港元。公司仍处于“聚焦”后的de品牌红利期，商品力仍在持chí续升级，产品引领品牌向上shàng的de势头不减，优质快反全渠道商品零售运营一体化的de支持chí也在持chí续提升其抗风险能力，看好波司登“供给创造需求”的de过程，预计主品牌仍能保持chí高质量的de成长。

兴业证券主要观点如下：

四季化布局jú再下一棋，波司登再推硬核防晒面料科技，主打“不怕水洗，持chí久防晒”。

波司登创新Tri-Tech+原纱防晒面料，同时获得海恩斯坦和SGS两大机构专业认证。在此基础上shàng，推出骄阳系列防晒衣，采用定制纱线，凉感比国标高出53.3%，并采用独有编织工艺，透tòu气效果增加37%;历经百余次水洗后仍能保持chíUPF100+的de防晒效果，高于国标2.5倍，骄阳防晒衣同时实shí现防水洗+防光老+凉感+防闷汗功能，产品力依旧能打。

产品研发屡攀高峰，连续28年蝉联中zhōng国羽绒服fú品类销量冠军。

2022年，波司登首推舒适户hù外wài羽绒服fú，并推出全新一代轻薄羽绒服fú，夯实shí900-1500元大众产品价位。——波司登2022年9月推出重新定义的de全新一代轻薄羽绒服fú，采用“三大创新设计+五大轻暖科技”，保暖性较传统轻薄羽绒服fú提高约70%。价格带覆盖500-2000元区间，周期能覆盖到春秋两季，实shí现“温度适销+地域适销+新生代人群适销”的de广泛营销，延长羽绒服fú业务的de周期。

此外wài，波司登还首推舒适户hù外wài系列羽绒服fú，首创四大舒适科技——首创轻量绒芯科技、自主研发Bo-tech面料、全球甄选霍尔多巴吉白鹅绒以及三合一组合设计，在满足高性能户hù外wài体验的de同时，轻柔透tòu气性再升级，羽绒服fú重量减轻22%，透tòu气性超国家标准25%，全球年产仅10吨的de鹅绒提供了高达95%的de绒子含量，三合一的de款式更是能适用于室内户hù外wài等多场景应用。该系列荣获5项国际大奖以及众多其他大奖，包括全球三大顶级设计奖项中zhōng的de两项，定价在3000-4000元区间，拉动中zhōng高端大众款式产品的de价格带再向上shàng探。